国泰君安期货：“对等关税”落地，金价持续上冲！

　　陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　美国“对等关税”政策落地，再上一个台阶！COMEX主力合约一度上冲至3200美元/盎司关口，沪金主力合约早间最高涨至748元/克附近。“对等关税”落地对于金价的影响体现在哪些方面？近期还需要关注哪些重要数据？点赞加关注，我们一起聊一聊。

　　美国宣布对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对贸易逆差较大的国家加征更高关税。整体程度超出市场预期。对于金价的影响，一方面，市场避险情绪不但没有因政策落地而减弱，反而由于超预期的关税中枢引发了 市场对各国后续反制加剧的担忧。另一方面，此前美国的一系列经济数据令市场普遍预期美国未来的滞胀前景，而关税政策的落地进一步加剧了市场的担忧情绪。

　　目前，金价上行驱动持续，尽管昨天公布的ADP就业数据有所反弹，但目前经济和贸易风险仍是市场的主要交易逻辑。短期内可关注明天公布的美国3月非农就业数据。另外在黄金本轮上涨过程中，并未跟随，主要原因在于资金更青睐于避险属性较强的黄金，以及白银本身工业属性的拖累。短期金银比中枢可能难以回归。今天是节前的最后一个交易日，宏观持续扰动的背景下，大家需注意持仓风险。

　　本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。